TEGOVA Standard europei per la valutazione d'impresa (EVS-BV
May 23, 2026
Questa è la seconda edizione degli Standard europei di valutazione aziendale (EVS-BV) elaborati da TEGOVA. SVE-BV 2026
La prima edizione degli Standard europei di valutazione aziendale (European Business Valuation Standards - EVS) includeva le migliori prassi precedenti al 2020 e si basava sul presupposto che l'economia si sarebbe sviluppata secondo un modello di business-as-usual. I cambiamenti nel comportamento delle imprese e dei consumatori causati dalla pandemia, la guerra in Ucraina e il suo impatto sul flusso di beni e servizi, gli sforzi di Russia e Cina per modificare l'ordine mondiale, nonché le nuove e massicce iniziative legislative dell'UE, sono realtà moderne che incidono sulla sostenibilità delle imprese in modi che nessuno avrebbe potuto prevedere all'epoca. Sebbene questi fattori possano non incidere in modo significativo sugli standard chiave, è urgente fornire indicazioni appropriate su come interpretarli alla luce di quella che il nostro collega di EVS specializzato nel settore immobiliare, Jeremy Moody, ha definito "l'era del rischio". Dato che il maggiore impatto di questi fenomeni si ripercuote sulle aziende europee, è improbabile che altri organismi internazionali di normazione prestino loro la dovuta attenzione.
Questi standard sono stati plasmati dall'imperativo di prestare la dovuta attenzione all'economia digitale, fondamentale per il futuro dell'Europa. Ciò è immediatamente evidente nelle Linee guida:
Le startup e le scaleup rappresentano una sfida di valutazione molto particolare, poiché in genere presentano flussi di cassa negativi, dati finanziari storici limitati o inesistenti e talvolta mancano di beni materiali di valore. Questi fattori riducono l'utilità degli approcci di valutazione tradizionali, in quanto le startup non possono fornire gli indicatori di performance finanziaria su cui si basano le stime di valore di tali approcci. Per questo motivo, vengono utilizzati metodi specifici per la valutazione delle startup, basati più su criteri qualitativi che quantitativi, che vengono descritti e illustrati in EVS-BV.
L'incertezza nella valutazione è un segno distintivo dei nostri tempi, e per questo motivo abbiamo elaborato delle linee guida che ne rivelano la natura, esplorano metodi quantitativi e qualitativi per la sua valutazione, forniscono strategie per la mitigazione del rischio e delineano le migliori prassi per la rendicontazione dell'incertezza nei report di valutazione.
I fattori ESG si sono affermati come quadro di riferimento istituzionale e guida per investitori, creditori, autorità di regolamentazione e altri operatori di mercato, al fine di valutare il rischio d'impresa, la sostenibilità e l'efficienza economica a lungo termine delle aziende. In quest'ottica, le linee guida non modificano i principi fondamentali di valutazione stabilità aziendale dagli Standard. Piuttosto, riflettono i cambiamenti nei set di dati e nelle prospettive analitiche che gli operatori di mercato utilizzano per gestire le proprie aspettative in merito ai benefici finanziari futuri e ai relativi rischi. In tal senso, le linee guida ESG dovrebbero essere considerate un quadro analitico che consente di valutare determinati aspetti dei risultati economici e dell'esposizione al rischio di un'impresa.
Per scaricare gratuitamente clicca qui: https://tegova.org/.../544b9941143c3ab7.../EVS-BV%202026.pdf
Presidente
dell'European Business Valuation Standards Board